MPC Rationale, Composition & Failure Clause

The Shift to Committee-Based Monetary Policy

குழு அடிப்படையிலான பணவியல் கொள்கைக்கான மாற்றம் समिति-आधारित मौद्रिक नीति की ओर बदलाव

For decades following independence, the authority to determine benchmark interest rates in India rested in the hands of a single individual: the Governor of the Reserve Bank of India. While the Governor consulted an internal advisory group known as the Technical Advisory Committee, its advice was non-binding. The final verdict on rate hikes, cuts, or pauses belonged solely to the central bank chief. சுதந்திரத்திற்குப் பிந்தைய பல தசாப்தங்களாக, இந்தியாவில் அடிப்படை வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்கும் அதிகாரம் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஆளுநர் என்ற ஒற்றை நபரின் கைகளிலேயே இருந்தது. ஆளுநர் தொழில்நுட்ப ஆலோசனைக் குழு (TAC) என்ற உள்நாட்டு ஆலோசனைக் குழுவின் ஆலோசனையைக் கேட்டறிந்தாலும், அதன் பரிந்துரைகள் அவரைக் கட்டுப்படுத்தாது. வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது, குறைப்பது அல்லது மாற்றமின்றி வைத்திருப்பது குறித்த இறுதித் தீர்ப்பு மத்திய வங்கித் தலைவருக்கு மட்டுமே உரியதாக இருந்தது. स्वतंत्रता के बाद कई दशकों तक, भारत में मानक ब्याज दरों को निर्धारित करने का अधिकार केवल एक व्यक्ति, यानी भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के गवर्नर के हाथों में था। हालांकि गवर्नर तकनीकी सलाहकार समिति (TAC) नामक एक आंतरिक सलाहकार समूह से परामर्श करते थे, लेकिन इसकी सलाह बाध्यकारी नहीं थी। ब्याज दरों में बढ़ोतरी, कटौती या उन्हें यथावत रखने पर अंतिम निर्णय पूरी तरह से केंद्रीय बैंक प्रमुख का ही होता था।

This concentrated decision-making structure carried significant institutional risk. A single individual had to weigh the trade-offs between suppressing inflation and stimulating economic growth. If economic conditions shifted rapidly, public expectations often fluctuated based on individual personality rather than transparent institutional rules. ஒருமுகப்படுத்தப்பட்ட இந்த முடிவெடுக்கும் கட்டமைப்பு குறிப்பிடத்தக்க நிறுவன ரீதியான ஆபத்தைக் கொண்டிருந்தது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதற்கும் இடையிலான சாதக பாதகங்களை ஒரு தனிநபரே சீர்தூக்கிப் பார்க்க வேண்டியிருந்தது. பொருளாதாரச் சூழல் வேகமாக மாறும்போது, வெளிப்படையான நிறுவன விதிகளுக்குப் பதிலாகத் தனிநபரின் அணுகுமுறையைச் சார்ந்தே பொதுமக்களின் எதிர்பார்ப்புகளும் அடிக்கடி மாறின. निर्णय लेने की इस केंद्रीकृत व्यवस्था में महत्वपूर्ण संस्थागत जोखिम शामिल था। एक अकेले व्यक्ति को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक विकास को गति देने के बीच संतुलन साधना पड़ता था। यदि आर्थिक स्थितियों में तेजी से बदलाव आता था, तो जनता की उम्मीदें पारदर्शी संस्थागत नियमों के बजाय किसी एक व्यक्ति के व्यक्तित्व के आधार पर बदलने लगती थीं।

Modern economies require monetary choices built on collective expertise, diverse perspectives, and democratic accountability. In 2016, India overhauled this process by creating the Monetary Policy Committee (MPC), transitioning from individual discretion to a collective, rule-based framework. கூட்டு நிபுணத்துவம், மாறுபட்ட கண்ணோட்டங்கள் மற்றும் ஜனநாயகப் பொறுப்புணர்வின் அடிப்படையில் அமைந்த பணவியல் முடிவுகளே நவீனப் பொருளாதாரங்களுக்குத் தேவைப்படுகின்றன. 2016 ஆம் ஆண்டில், பணவியல் கொள்கைக் குழுவை (MPC) உருவாக்கியதன் மூலம் தனிநபரின் விருப்ப அதிகாரத்திலிருந்து கூட்டு அடிப்படையிலான மற்றும் விதி சார்ந்த கட்டமைப்புக்கு மாறி, இந்த நடைமுறையை இந்தியா சீரமைத்தது. आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं में ऐसे मौद्रिक निर्णयों की आवश्यकता होती है जो सामूहिक विशेषज्ञता, विविध दृष्टिकोणों और लोकतांत्रिक जवाबदेही पर आधारित हों। 2016 में, भारत ने व्यक्तिगत विवेक के स्थान पर एक सामूहिक और नियम-आधारित व्यवस्था अपनाते हुए मौद्रिक नीति समिति (MPC) का गठन करके इस प्रक्रिया में व्यापक सुधार किया।

Statutory Framework and Genesis of the MPC

MPC-யின் சட்டப்பூர்வ கட்டமைப்பும் தோற்றமும் MPC का वैधानिक ढांचा और उत्पत्ति

The foundation for India’s modern monetary architecture emerged from the recommendations of the Expert Committee to Revise and Strengthen the Monetary Policy Framework, chaired by Dr. Urjit Patel in 2014. The committee concluded that discretionary, single-person rate setting was inadequate for managing inflation in a rapidly expanding economy. 2014 ஆம் ஆண்டில் டாக்டர் உர்ஜித் படேல் தலைமையில் அமைக்கப்பட்ட பணவியல் கொள்கைக் கட்டமைப்பை மறுஆய்வு செய்து வலுப்படுத்துவதற்கான நிபுணர் குழுவின் (Expert Committee to Revise and Strengthen the Monetary Policy Framework) பரிந்துரைகளிலிருந்தே இந்தியாவின் நவீனப் பணவியல் கட்டமைப்பிற்கான அடித்தளம் உருவானது. வேகமாக வளர்ந்து வரும் ஒரு பொருளாதாரத்தில் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ஒரு தனிநபரின் விருப்பத்தின் அடிப்படையிலான வட்டி விகித நிர்ணயம் போதுமானதாக இல்லை என்று அக்குழு முடிவுக்கு வந்தது. भारत की आधुनिक मौद्रिक प्रणाली की नींव 2014 में डॉ. उर्जित पटेल की अध्यक्षता वाली मौद्रिक नीति ढांचे में संशोधन और सुदृढ़ीकरण हेतु विशेषज्ञ समिति की सिफारिशों से पड़ी। समिति ने यह निष्कर्ष निकाला कि तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के प्रबंधन के लिए किसी एक व्यक्ति द्वारा विवेकाधीन दर निर्धारण पर्याप्त नहीं था।

Following the committee report, the Government of India and the RBI signed the Monetary Policy Framework Agreement in February 2015. To give this agreement permanent legal backing, Parliament enacted the Finance Act, 2016, which amended the Reserve Bank of India Act, 1934 by inserting a dedicated section: Chapter III-F (Monetary Policy), running from Section 45Z to Section 45ZO. அக்குழுவின் அறிக்கையைத் தொடர்ந்து, இந்திய அரசும் RBI-யும் 2015 பிப்ரவரியில் பணவியல் கொள்கைக் கட்டமைப்பு ஒப்பந்தத்தில் (Monetary Policy Framework Agreement) கையெழுத்திட்டன. இந்த ஒப்பந்தத்திற்கு நிரந்தர சட்ட அங்கீகாரம் வழங்கும் வகையில், நாடாளுமன்றம் நிதிச் சட்டம், 2016-ஐ (Finance Act, 2016) இயற்றியது; இது பிரிவு 45Z முதல் பிரிவு 45ZO வரை கொண்ட அத்தியாயம் III-F (பணவியல் கொள்கை) என்ற பிரத்யேகப் பகுதியைச் சேர்த்ததன் மூலம் இந்திய ரிசர்வ் வங்கிச் சட்டம், 1934-ல் (Reserve Bank of India Act, 1934) திருத்தம் கொண்டுவந்தது. समिति की रिपोर्ट के बाद, भारत सरकार और RBI ने फरवरी 2015 में मौद्रिक नीति रूपरेखा समझौते (Monetary Policy Framework Agreement) पर हस्ताक्षर किए। इस समझौते को स्थायी कानूनी दर्जा देने के लिए, संसद ने वित्त अधिनियम, 2016 (Finance Act, 2016) पारित किया, जिसने भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 (Reserve Bank of India Act, 1934) में संशोधन करके एक समर्पित अध्याय: अध्याय III-F (मौद्रिक नीति) जोड़ा, जो धारा 45Z से धारा 45ZO तक विस्तृत है।

Key Provisions of Chapter III-F

அத்தியாயம் III-F இன் முக்கிய விதிகள் अध्याय III-F के प्रमुख प्रावधान

Chapter III-F created a complete statutory structure for formulation, execution, and oversight of monetary policy: பணவியல் கொள்கையை உருவாக்குதல், செயல்படுத்துதல் மற்றும் கண்காணிப்பதற்கான முழுமையான சட்டப்பூர்வ கட்டமைப்பை அத்தியாயம் III-F உருவாக்கியது: अध्याय III-F ने मौद्रिक नीति के निर्माण, क्रियान्वयन और निगरानी के लिए एक संपूर्ण वैधानिक ढांचा तैयार किया:

• Section 45Z (Overriding Effect): Declares that the provisions of Chapter III-F supersede any conflicting provisions elsewhere in the RBI Act. பிரிவு 45Z (மேலோங்கும் விளைவு): RBI சட்டத்தில் உள்ள வேறு ஏதேனும் முரண்பட்ட விதிகளை விட அத்தியாயம் III-F இன் விதிகளே மேலோங்கி நிற்கும் என்று இது அறிவிக்கிறது. धारा 45Z (अध्यारोही प्रभाव): यह घोषणा करती है कि अध्याय III-F के प्रावधान RBI अधिनियम में अन्यत्र दिए गए किसी भी परस्पर विरोधी प्रावधान पर प्रभावी होंगे।

• Section 45ZA (Inflation Target): Mandates that the Central Government, in consultation with the RBI, determine the retail inflation target based on the Consumer Price Index (CPI) once every five years. பிரிவு 45ZA (பணவீக்க இலக்கு): நுகர்வோர் விலை குறியீட்டெண் (CPI) அடிப்படையில் சில்லறை பணவீக்க இலக்கை மத்திய அரசு, RBI உடன் கலந்தாலோசித்து, ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு ஒருமுறை நிர்ணயிக்க வேண்டும் என்று இது கட்டாயமாக்குகிறது. धारा 45ZA (मुद्रास्फीति लक्ष्य): यह प्रावधान करती है कि केंद्र सरकार, RBI के परामर्श से, प्रत्येक पांच वर्ष में एक बार उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित खुदरा मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित करेगी।

• Section 45ZB (Constitution of MPC): Empowers the Central Government to establish a six-member Monetary Policy Committee to determine the benchmark policy repo rate needed to achieve the inflation target. பிரிவு 45ZB (MPC உருவாக்கம்): பணவீக்க இலக்கை எட்டுவதற்குத் தேவையான அடிப்படை பாலிசி ரெப்போ விகிதத்தை நிர்ணயிக்க ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட பணவியல் கொள்கைக் குழுவை அமைப்பதற்கு மத்திய அரசுக்கு இது அதிகாரம் அளிக்கிறது. धारा 45ZB (MPC का गठन): यह केंद्र सरकार को मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करने के लिए आवश्यक मानक नीतिगत रेपो दर निर्धारित करने हेतु छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति गठित करने का अधिकार देती है।

• Section 45ZN (Accountability Mechanism): Defines the consequences and mandatory reporting requirements if the central bank fails to maintain inflation within the target band. பிரிவு 45ZN (பொறுப்புக்கூறல் வழிமுறை): பணவீக்கத்தை நிர்ணயிக்கப்பட்ட வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க மத்திய வங்கி தவறினால், அதன் விளைவுகளையும் கட்டாய அறிக்கை சமர்ப்பிக்கும் தேவைகளையும் இது வரையறுக்கிறது. धारा 45ZN (जवाबदेही व्यवस्था): यदि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को निर्धारित दायरे में बनाए रखने में विफल रहता है, तो यह धारा उसके परिणामों और अनिवार्य रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को परिभाषित करती है।

Technical Advisory Committee (TAC) vs. Monetary Policy Committee (MPC)

தொழில்நுட்ப ஆலோசனைக் குழு (TAC) எதிர் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) तकनीकी सलाहकार समिति (TAC) बनाम मौद्रिक नीति समिति (MPC)

The creation of the MPC transformed how monetary decisions are reached and published in India. MPC-யின் உருவாக்கம் இந்தியாவில் பணவியல் முடிவுகள் எடுக்கப்படும் மற்றும் வெளியிடப்படும் முறையில் பெரும் மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியது. MPC के गठन ने भारत में मौद्रिक निर्णयों तक पहुँचने और उन्हें प्रकाशित करने के तौर-तरीकों को पूरी तरह बदल दिया।

Composition of the Monetary Policy Committee

பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் கட்டமைப்பு मौद्रिक नीति समिति की संरचना

Under Section 45ZB of the RBI Act, the Monetary Policy Committee consists of six members, designed to maintain an even balance between central bank administrators and independent economic experts. RBI சட்டத்தின் பிரிவு 45ZB-இன் கீழ், பணவியல் கொள்கைக் குழுவானது ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்டுள்ளது; இது மத்திய வங்கி நிர்வாகிகள் மற்றும் சுயாதீன பொருளாதார நிபுணர்களுக்கு இடையே சமநிலையைப் பராமரிக்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. RBI अधिनियम की धारा 45ZB के तहत, मौद्रिक नीति समिति में छह सदस्य होते हैं, जिसे केंद्रीय बैंक के प्रशासकों और स्वतंत्र आर्थिक विशेषज्ञों के बीच समान संतुलन बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

Internal RBI Members (Three Ex-Officio Seats)

RBI-யின் உள்நாட்டு உறுப்பினர்கள் (மூன்று பதவி வழி இடங்கள்) RBI के आंतरिक सदस्य (तीन पदेन पद)

Three seats are assigned to internal representatives of the central bank: மத்திய வங்கியின் உள்நாட்டுப் பிரதிநிதிகளுக்கு மூன்று இடங்கள் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன: केंद्रीय बैंक के आंतरिक प्रतिनिधियों के लिए तीन सीटें निर्धारित हैं:

1. The Governor of the Reserve Bank of India: Serves as the Chairperson, ex-officio. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர்: பதவி வழித் தலைவராக செயல்படுகிறார். भारतीय रिज़र्व बैंक के गवर्नर: पदेन अध्यक्ष (Chairperson, ex-officio) के रूप में कार्य करते हैं।

2. The Deputy Governor in charge of Monetary Policy: Serves as an ex-officio member. பணவியல் கொள்கைக்குப் பொறுப்பான துணை ஆளுநர்: பதவி வழி உறுப்பினராக செயல்படுகிறார். मौद्रिक नीति के प्रभारी डिप्टी गवर्नर: एक पदेन सदस्य के रूप में कार्य करते हैं।

3. One Officer of the RBI: Nominated directly by the Central Board of the RBI as an ex-officio member (typically the Executive Director overseeing monetary policy research). RBI-யின் ஒரு அதிகாரி: RBI-யின் மத்திய வாரியத்தால் நேரடியாக பதவி வழி உறுப்பினராக நியமிக்கப்படுகிறார் (பொதுவாகப் பணவியல் கொள்கை ஆராய்ச்சியைக் கண்காணிக்கும் செயல் இயக்குநர்). RBI का एक अधिकारी: RBI के केंद्रीय बोर्ड द्वारा सीधे पदेन सदस्य के रूप में नामित (आमतौर पर मौद्रिक नीति अनुसंधान की देखरेख करने वाले कार्यकारी निदेशक)।

Because these members hold their seats by virtue of their official positions at the central bank, their tenure on the MPC corresponds directly to their tenure in those designated RBI roles. இவ்வுறுப்பினர்கள் மத்திய வங்கியில் வகிக்கும் உத்தியோகபூர்வ பதவிகளின் அடிப்படையிலேயே உறுப்பினர்களாக இருப்பதால், MPC-யில் அவர்களது பதவிக்காலம் அந்த குறிப்பிட்ட RBI பதவிகளில் அவர்கள் இருக்கும் கால அளவோடு நேரடியாகப் பொருந்துகிறது. चूंकि ये सदस्य केंद्रीय बैंक में अपने आधिकारिक पदों के आधार पर अपना पद संभालते हैं, इसलिए MPC में उनका कार्यकाल सीधे तौर पर RBI में उनकी इन निर्दिष्ट भूमिकाओं के कार्यकाल से मेल खाता है।

External Members (Three Government Appointees)

வெளிப்புற உறுப்பினர்கள் (மத்திய அரசால் நியமிக்கப்படும் மூவர்) बाहरी सदस्य (तीन सरकारी नियुक्तियां)

To prevent institutional groupthink and introduce outside economic perspectives, the remaining three members are appointed by the Central Government: நிறுவன ரீதியான ஒரே மாதிரியான சிந்தனைப் போக்கைத் தவிர்க்கவும் வெளிப்படையான பொருளாதாரக் கண்ணோட்டங்களைக் கொண்டுவரவும், மீதமுள்ள மூன்று உறுப்பினர்களை மத்திய அரசு நியமிக்கிறது: संस्थागत पूर्वाग्रह (Groupthink) को रोकने और बाहरी आर्थिक दृष्टिकोणों को शामिल करने के लिए, शेष तीन सदस्यों की नियुक्ति केंद्र सरकार द्वारा की जाती है:

• External members must be persons of recognized ability, integrity, and standing with specialized knowledge in economics, banking, finance, or monetary policy. பொருளாதாரம், வங்கி, நிதி அல்லது பணவியல் கொள்கை ஆகியவற்றில் சிறப்பு அறிவும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட திறமையும், நேர்மையும், நற்பெயரும் கொண்ட நபர்களாக வெளிப்புற உறுப்பினர்கள் இருக்க வேண்டும். बाहरी सदस्य अर्थशास्त्र, बैंकिंग, वित्त या मौद्रिक नीति में विशेष ज्ञान रखने वाले प्रतिष्ठित, सत्यनिष्ठ और सक्षम व्यक्ति होने चाहिए।

• They serve a fixed tenure of four years from the date of entering office. அவர்கள் பதவியேற்ற நாளிலிருந்து நான்கு ஆண்டுகள் என்ற நிலையான பதவிக்காலத்திற்குப் பணியாற்றுகிறார்கள். वे पदभार ग्रहण करने की तिथि से चार वर्ष के निश्चित कार्यकाल के लिए सेवा करते हैं।

• Under Section 45ZD, external members are not eligible for re-appointment, ensuring their analytical independence during their tenure. பிரிவு 45ZD-இன் கீழ், வெளிப்புற உறுப்பினர்கள் தங்களது பதவிக்காலத்தில் சுயாதீனமாகச் செயல்படுவதை உறுதிசெய்யும் வகையில், அவர்கள் மீண்டும் நியமிக்கப்படுவதற்குத் தகுதியற்றவர்கள் ஆவர். धारा 45ZD के तहत, बाहरी सदस्य पुनर्नियुक्ति के पात्र नहीं हैं, जिससे उनके कार्यकाल के दौरान उनकी विश्लेषणात्मक स्वतंत्रता सुनिश्चित होती है।

The Search-cum-Selection Committee

தேடல் மற்றும் தேர்வுக் குழு (Search-cum-Selection Committee) खोज-सह-चयन समिति (Search-cum-Selection Committee)

External members are not picked unilaterally. Under Section 45ZC, candidates are recommended by a dedicated Search-cum-Selection Committee comprising six members: வெளிப்புற உறுப்பினர்கள் ஒருதலைப்பட்சமாகத் தேர்ந்தெடுக்கப்படுவதில்லை. பிரிவு 45ZC-இன் கீழ், ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட பிரத்யேக தேடல் மற்றும் தேர்வுக் குழுவால் தகுதியான நபர்கள் பரிந்துரைக்கப்படுகிறார்கள்: बाहरी सदस्यों का चयन एकतरफा नहीं किया जाता है। धारा 45ZC के तहत, उम्मीदवारों की सिफारिश छह सदस्यों वाली एक समर्पित खोज-सह-चयन समिति द्वारा की जाती है:

• Cabinet Secretary: Serves as the Chairperson மத்திய அமைச்சரவைச் செயலாளர்: தலைவராக செயல்படுகிறார் कैबिनेट सचिव: अध्यक्ष के रूप में कार्य करते हैं

• Governor of the Reserve Bank of India: Member இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர்: உறுப்பினர் भारतीय रिज़र्व बैंक के गवर्नर: सदस्य

• Secretary, Department of Economic Affairs: Member (Ministry of Finance) பொருளாதார விவகாரங்கள் துறைச் செயலாளர்: உறுப்பினர் (மத்திய நிதி அமைச்சகம்) सचिव, आर्थिक कार्य विभाग: सदस्य (वित्त मंत्रालय)

• Three external experts: Nominated by the Central Government with expertise in economics, banking, or finance மூன்று வெளிப்புற நிபுணர்கள்: பொருளாதாரம், வங்கி அல்லது நிதித்துறையில் நிபுணத்துவம் பெற்று மத்திய அரசால் நியமிக்கப்படுபவர்கள் तीन बाहरी विशेषज्ञ: अर्थशास्त्र, बैंकिंग या वित्त में विशेषज्ञता रखने वाले केंद्र सरकार द्वारा नामित व्यक्ति

This multi-stakeholder panel screens qualified professionals and presents a recommended shortlist to the Central Government for formal notification. பல்வேறு தரப்பினரைக் கொண்ட இக்குழு தகுதியான நிபுணர்களை ஆய்வு செய்து, முறையான அறிவிக்கைக்காகப் பரிந்துரைக்கப்பட்ட இறுதிப் பட்டியலை மத்திய அரசிடம் சமர்ப்பிக்கிறது. विभिन्न हितधारकों का यह पैनल योग्य विशेषज्ञों की जांच करता है और औपचारिक अधिसूचना के लिए केंद्र सरकार को एक अनुशंसित संक्षिप्त सूची (Shortlist) प्रस्तुत करता है।

Statutory Disqualifications and Removal Rules

சட்டப்பூர்வ தகுதியிழப்புகள் மற்றும் நீக்குதல் விதிகள் वैधानिक अयोग्यताएं और पद से हटाने के नियम

To safeguard policy independence, Section 45ZD and Section 45ZE set strict qualification boundaries for external members: கொள்கை சார்ந்த சுதந்திரத்தைப் பாதுகாப்பதற்காக, பிரிவு 45ZD மற்றும் பிரிவு 45ZE ஆகியவை வெளிப்புற உறுப்பினர்களுக்கான கடுமையான தகுதி வரம்புகளை நிர்ணயிக்கின்றன: नीतिगत स्वतंत्रता की रक्षा के लिए, धारा 45ZD और धारा 45ZE बाहरी सदस्यों के लिए योग्यता की सख्त सीमाएं निर्धारित करती हैं:

• Age Limit: Individuals who have attained the age of 70 years cannot be appointed. வயது வரம்பு: 70 வயதை அடைந்த நபர்கள் நியமிக்கப்பட முடியாது. आयु सीमा: 70 वर्ष की आयु पूरी कर चुके व्यक्तियों को नियुक्त नहीं किया जा सकता।

• Conflict of Interest: Sitting Members of Parliament, Members of State Legislatures, public servants, and active employees or board directors of the RBI are disqualified from serving as external members. நலன்களின் முரண்பாடு: நாடாளுமன்ற உறுப்பினர்கள், மாநில சட்டமன்ற உறுப்பினர்கள், அரசு ஊழியர்கள் மற்றும் RBI-யின் பணியாளர்கள் அல்லது இயக்குநர் குழு உறுப்பினர்களாக உள்ளவர்கள் வெளிப்புற உறுப்பினர்களாகச் செயல்பட தகுதியற்றவர்கள் ஆவர். हितों का टकराव (Conflict of Interest): संसद के वर्तमान सदस्य, राज्य विधानसभाओं के सदस्य, लोक सेवक और RBI के सक्रिय कर्मचारी या बोर्ड निदेशक बाहरी सदस्य के रूप में सेवा करने के लिए अयोग्य हैं।

• Removal Grounds: The Central Government may remove an external member only on specific statutory grounds, such as undischarged insolvency, conviction for an offence involving moral turpitude, physical or mental incapacity, or acquiring financial interests that compromise public interest. நீக்குவதற்கான காரணங்கள்: தீர்க்கப்படாத திவால்நிலை, ஒழுக்கக்கேடான குற்றங்களுக்கான தண்டனை, உடல் அல்லது மன ரீதியான இயலாமை அல்லது பொது நலனுக்குப் பாதிப்பு ஏற்படுத்தும் வகையில் நிதி நலன்களைப் பெறுதல் போன்ற குறிப்பிட்ட சட்டப்பூர்வக் காரணங்களின் அடிப்படையில் மட்டுமே மத்திய அரசால் ஒரு வெளிப்புற உறுப்பினரை நீக்க முடியும். हटाने के आधार: केंद्र सरकार किसी बाहरी सदस्य को केवल विशिष्ट वैधानिक आधारों पर ही हटा सकती है, जैसे दिवालिया घोषित होना, नैतिक अधमता से जुड़े किसी अपराध के लिए दोषी ठहराया जाना, शारीरिक या मानसिक रूप से अक्षम होना, या ऐसे वित्तीय हित प्राप्त करना जो सार्वजनिक हित को प्रभावित करते हों।

Meeting Procedures and Decision-Making Rules

கூட்ட நடைமுறைகள் மற்றும் முடிவெடுக்கும் விதிகள் बैठक की प्रक्रियाएं और निर्णय लेने के नियम

To maintain predictable communication with financial markets, Section 45ZI of the RBI Act lays down the ground rules for convening, conducting, and recording MPC sessions. நிதிச் சந்தைகளுடன் கணிக்கக்கூடிய தகவல்தொடர்பைப் பராமரிப்பதற்காக, MPC கூட்டங்களைக் கூட்டுதல், நடத்துதல் மற்றும் பதிவு செய்தல் ஆகியவற்றுக்கான அடிப்படை விதிகளை RBI சட்டத்தின் பிரிவு 45ZI வகுத்துள்ளது. वित्तीय बाजारों के साथ पारदर्शी और पूर्वानुमानित संवाद बनाए रखने के लिए, RBI अधिनियम की धारा 45ZI MPC की बैठकों को बुलाने, संचालित करने और उनका रिकॉर्ड रखने के बुनियादी नियम निर्धारित करती है।

Meeting Frequency and Advance Scheduling

கூட்டங்களின் எண்ணிக்கை மற்றும் முன்கூட்டியே திட்டமிடல் बैठकों की आवृत्ति और अग्रिम समय-सारणी

Under the statute, the RBI must organize at least four meetings of the Monetary Policy Committee in each financial year. In practice, the central bank follows a bi-monthly schedule, convening six times a year (typically in April, June, August, October, December, and February). சட்டத்தின்படி, ஒவ்வொரு நிதியாண்டிலும் பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் குறைந்தது நான்கு கூட்டங்களை RBI நடத்த வேண்டும். நடைமுறையில், மத்திய வங்கி இரு மாதங்களுக்கு ஒருமுறை என்ற அட்டவணையைப் பின்பற்றி, ஆண்டுக்கு ஆறு முறை கூடுகிறது (பொதுவாக ஏப்ரல், ஜூன், ஆகஸ்ட், அக்டோபர், டிசம்பர் மற்றும் பிப்ரவரி மாதங்களில்). कानून के अनुसार, RBI को प्रत्येक वित्तीय वर्ष में मौद्रिक नीति समिति की कम से कम चार बैठकें आयोजित करनी चाहिए। व्यवहार में, केंद्रीय बैंक एक द्वि-मासिक अनुसूची (bi-monthly schedule) का पालन करता है, और वर्ष में छह बार (आमतौर पर अप्रैल, जून, अगस्त, अक्टूबर, दिसंबर और फरवरी में) बैठक करता है।

The RBI publishes the complete schedule of MPC meetings for the upcoming financial year at least one week before the year begins. If unexpected domestic or global shocks occur, the Governor can call an off-cycle or emergency meeting outside this calendar. வரவிருக்கும் நிதியாண்டிற்கான MPC கூட்டங்களின் முழுமையான கால அட்டவணையை நிதியாண்டு தொடங்குவதற்கு குறைந்தது ஒரு வாரத்திற்கு முன்பாகவே RBI வெளியிடுகிறது. எதிர்பாராத உள்நாட்டு அல்லது உலகளாவிய அதிர்ச்சிகள் ஏற்பட்டால், இந்த அட்டவணைக்கு அப்பாற்பட்டு ஆளுநர் வழக்கத்திற்கு மாறான அல்லது அவசரக் கூட்டத்தைக் கூட்ட முடியும். RBI आगामी वित्तीय वर्ष के लिए MPC की बैठकों का पूरा कार्यक्रम वर्ष शुरू होने से कम से कम एक सप्ताह पहले प्रकाशित करता है। यदि कोई अप्रत्याशित घरेलू या वैश्विक संकट उत्पन्न होता है, तो गवर्नर इस कैलेंडर से अलग एक गैर-निर्धारित (off-cycle) या आपातकालीन बैठक बुला सकते हैं।

Quorum and Presiding Leadership

குறைந்தபட்ச வருகை வரம்பு (Quorum) மற்றும் தலைமை தாங்குதல் कोरम (गणपूर्ति) और अध्यक्षता

A meeting cannot proceed unless strict participation requirements are satisfied: கடுமையான பங்கேற்பு நிபந்தனைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்டால் மட்டுமே கூட்டத்தை நடத்த முடியும்: कोई भी बैठक तब तक आगे नहीं बढ़ सकती जब तक कि भागीदारी की सख्त शर्तें पूरी न हों:

• Quorum Threshold: The statutory quorum for any MPC meeting is four members. குறைந்தபட்ச வருகை வரம்பு: எந்தவொரு MPC கூட்டத்திற்குமான சட்டப்பூர்வ வருகை வரம்பு நான்கு உறுப்பினர்கள் ஆகும். कोरम सीमा: किसी भी MPC बैठक के लिए वैधानिक कोरम (गणपूर्ति) चार सदस्य है।

• Mandatory Leadership: Among the attending members, at least one must be the Governor or, in the Governor’s absence, the Deputy Governor who is a member of the MPC. கட்டாய தலைமைப் பிரதிநிதித்துவம்: கூட்டத்தில் கலந்துகொள்ளும் உறுப்பினர்களில் குறைந்தது ஒருவர் ஆளுநராகவோ அல்லது ஆளுநர் இல்லாத பட்சத்தில் MPC-யின் உறுப்பினராக இருக்கும் துணை ஆளுநராகவோ இருக்க வேண்டும். अनिवार्य नेतृत्व: उपस्थित सदस्यों में कम से कम एक सदस्य गवर्नर या गवर्नर की अनुपस्थिति में डिप्टी गवर्नर (जो MPC के सदस्य हैं) होने चाहिए।

• Presiding Officer: The Governor presides over all sessions. If the Governor cannot attend, the member Deputy Governor leads the proceedings. கூட்டத்திற்குத் தலைமை தாங்குபவர்: அனைத்துக் கூட்டங்களுக்கும் ஆளுநரே தலைமை தாங்குகிறார். ஆளுநரால் கலந்துகொள்ள முடியாத சூழலில், குழுவின் உறுப்பினராக உள்ள துணை ஆளுநர் கூட்ட நடவடிக்கைகளை வழிநடத்துகிறார். पीठासीन अधिकारी: गवर्नर सभी सत्रों की अध्यक्षता करते हैं। यदि गवर्नर उपस्थित नहीं हो पाते हैं, तो सदस्य डिप्टी गवर्नर कार्यवाही का नेतृत्व करते हैं।

Voting Mechanics and the Casting Vote

வாக்களிக்கும் முறை மற்றும் கூடுதல் வாக்கு (Casting Vote) मतदान प्रक्रिया और निर्णायक मत (Casting Vote)

Unlike the historical advisory framework where the Governor decided unilaterally, the MPC operates on formal democratic principles: ஆளுநர் தன்னிச்சையாக முடிவெடுத்த முந்தைய ஆலோசனைக் கட்டமைப்பைப் போலன்றி, முறையான ஜனநாயகக் கோட்பாடுகளின் அடிப்படையில் MPC செயல்படுகிறது: ऐतिहासिक सलाहकार व्यवस्था के विपरीत, जहाँ गवर्नर एकतरफा निर्णय लेते थे, MPC औपचारिक लोकतांत्रिक सिद्धांतों पर काम करती है:

1. One Member, One Vote: Each of the six members holds exactly one vote on the resolution. ஒரு உறுப்பினர், ஒரு வாக்கு: குழுவின் தீர்மானத்தின் மீது ஆறு உறுப்பினர்களில் ஒவ்வொருவருக்கும் தலா ஒரு வாக்கு உண்டு. एक सदस्य, एक मत: प्रस्ताव पर सभी छह सदस्यों में से प्रत्येक के पास केवल एक मत होता है।

2. Majority Decision: Every policy resolution, including the repo rate change and monetary policy stance, is decided by a simple majority of members present and voting. பெரும்பான்மை முடிவு: ரெப்போ விகித மாற்றம் மற்றும் பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாடு உள்ளிட்ட ஒவ்வொரு கொள்கைத் தீர்மானமும், கூட்டத்தில் கலந்துகொண்டு வாக்களிக்கும் உறுப்பினர்களின் எளிய பெரும்பான்மை அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. बहुमत का निर्णय: रेपो दर में बदलाव और मौद्रिक नीति के रुख सहित प्रत्येक नीतिगत प्रस्ताव का निर्णय उपस्थित और मतदान करने वाले सदस्यों के साधारण बहुमत द्वारा किया जाता है।

3. The Casting Vote: If the vote splits evenly into a 3-3 tie, the Governor (or the presiding member) has a second or casting vote. கூடுதல் வாக்கு: வாக்குகள் 3-3 என சமமாகப் பிரியும் பட்சத்தில், ஆளுநருக்கு (அல்லது தலைமை தாங்கும் உறுப்பினருக்கு) இரண்டாவது அல்லது கூடுதல் வாக்கு (casting vote) உண்டு. निर्णायक मत (Casting Vote): यदि मत 3-3 की बराबरी पर विभाजित हो जाते हैं, तो गवर्नर (या पीठासीन सदस्य) के पास दूसरा या निर्णायक मत होता है।

This casting vote ensures that the committee never suffers institutional deadlock, allowing monetary policy to respond decisively during divided economic outlooks. இந்த கூடுதல் வாக்கு, குழு எவ்வித நிர்வாக முடக்கத்தையும் சந்திக்காமல் இருப்பதை உறுதிசெய்வதுடன், மாறுபட்ட பொருளாதாரக் கருத்துக்கள் நிலவும் சூழலிலும் பணவியல் கொள்கை தீர்க்கமான முடிவுகளை எடுக்க வழிவகுக்கிறது. यह निर्णायक मत यह सुनिश्चित करता है कि समिति कभी भी संस्थागत गतिरोध (deadlock) का शिकार न हो, जिससे विभाजित आर्थिक दृष्टिकोणों के दौरान भी मौद्रिक नीति निर्णायक रूप से कार्य कर सके।

Transparency and Disclosure Mandates

வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் விவரங்களை வெளியிடுவதற்கான கட்டாய விதிகள் पारदर्शिता और प्रकटीकरण अधिदेश

Central bank credibility depends on public accountability. Under Section 45ZL, the RBI must follow a strict two-stage disclosure timetable after every meeting: மத்திய வங்கியின் நம்பகத்தன்மை பொதுமக்களுக்கான பொறுப்புக்கூறலிலேயே அடங்கியுள்ளது. பிரிவு 45ZL-இன் கீழ், ஒவ்வொரு கூட்டத்திற்குப் பிறகும் இரண்டு கட்டங்களாக விவரங்களை வெளியிடும் கடுமையான கால அட்டவணையை RBI பின்பற்ற வேண்டும்: केंद्रीय बैंक की विश्वसनीयता सार्वजनिक जवाबदेही पर निर्भर करती है। धारा 45ZL के तहत, RBI को प्रत्येक बैठक के बाद दो चरणों वाली सख्त प्रकटीकरण समय-सारणी का पालन करना अनिवार्य है:

• Immediate Policy Resolution: On the final day of the meeting, the committee publishes its decision on the policy repo rate along with its official monetary policy stance. உடனடி கொள்கைத் தீர்மானம்: கூட்டத்தின் இறுதி நாளில், பாலிசி ரெப்போ விகிதம் மற்றும் தனது அதிகாரப்பூர்வ பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாடு குறித்த முடிவைக் குழு வெளியிடுகிறது. तत्काल नीतिगत प्रस्ताव: बैठक के अंतिम दिन, समिति अपने आधिकारिक मौद्रिक नीति रुख के साथ नीतिगत रेपो दर पर अपने निर्णय को प्रकाशित करती है।

• Detailed Minutes on the Fourteenth Day: On the 14th day following the meeting, the RBI releases the full minutes of the proceedings on its website. பதினான்காவது நாளில் விரிவான கூட்டக்குறிப்பு: கூட்டம் முடிந்த 14 ஆவது நாளில், கூட்ட நடவடிக்கைகளின் முழுமையான குறிப்புகளைத் தனது இணையதளத்தில் RBI வெளியிடுகிறது. चौदहवें दिन विस्तृत कार्यवृत्त: बैठक के 14वें दिन, RBI अपनी वेबसाइट पर कार्यवाही का पूरा विवरण (कार्यवृत्त) जारी करता है।

Under Section 45ZL, these published minutes must record three specific elements: பிரிவு 45ZL-இன் கீழ், வெளியிடப்படும் இந்த கூட்டக்குறிப்பில் மூன்று குறிப்பிட்ட அம்சங்கள் கட்டாயம் இடம்பெற வேண்டும்: धारा 45ZL के तहत, इन प्रकाशित कार्यवृत्तों में तीन विशिष्ट तत्वों को दर्ज करना अनिवार्य है:

1. The exact resolution adopted by the committee. குழுவால் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட துல்லியமான தீர்மானம். समिति द्वारा अपनाया गया सटीक प्रस्ताव।

2. The specific vote cast by each individual member, recorded alongside their name. ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட உறுப்பினரும் அளித்த வாக்கு, அவர்களின் பெயருக்கு அருகில் பதிவு செய்யப்படுதல். प्रत्येक सदस्य द्वारा दिया गया विशिष्ट मत, जो उनके नाम के साथ दर्ज किया जाता है।

3. The individual explanatory statement provided by each member detailing the economic rationale behind their vote. ஒவ்வொரு உறுப்பினரும் தங்களின் வாக்கிற்குப் பின்னால் உள்ள பொருளாதாரக் காரணங்களை விளக்கி அளித்த தனிநபர் விளக்க அறிக்கை. प्रत्येक सदस्य द्वारा अपने मत के पीछे के आर्थिक तर्कों को स्पष्ट करते हुए दिया गया व्यक्तिगत व्याख्यात्मक बयान।

In addition, under Section 45ZK, the RBI must publish a comprehensive Monetary Policy Report (MPR) at least once every six months. This report explains the underlying sources of inflation and provides economic projections for inflation and gross domestic product over a horizon of six to eighteen months. கூடுதலாக, பிரிவு 45ZK-இன் கீழ், குறைந்தது ஆறு மாதங்களுக்கு ஒருமுறை ஒரு விரிவான பணவியல் கொள்கை அறிக்கையை (MPR) RBI வெளியிட வேண்டும். இந்த அறிக்கை பணவீக்கத்திற்கான அடிப்படைக் காரணங்களை விளக்குவதுடன், ஆறு முதல் பதினெட்டு மாத காலத்திற்கான பணவீக்கம் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி குறித்த பொருளாதார மதிப்பீடுகளையும் வழங்குகிறது. इसके अतिरिक्त, धारा 45ZK के तहत, RBI को प्रत्येक छह महीने में कम से कम एक बार एक व्यापक मौद्रिक नीति रिपोर्ट (MPR) प्रकाशित करनी चाहिए। यह रिपोर्ट मुद्रास्फीति के अंतर्निहित स्रोतों की व्याख्या करती है और छह से अठारह महीने के दायरे में मुद्रास्फीति और सकल घरेलू उत्पाद के लिए आर्थिक अनुमान प्रदान करती है।

The Failure Clause and Central Government Reporting

தோல்விப் பிரிவு (Failure Clause) மற்றும் மத்திய அரசுக்கு அறிக்கை சமர்ப்பித்தல் विफलता खंड (Failure Clause) और केंद्र सरकार को रिपोर्टिंग

The statutory inflation targeting framework includes a strict accountability mechanism. Under the Flexible Inflation Targeting Framework, the target is 4% retail CPI inflation, with a tolerance band of plus or minus 2 percentage points (2% to 6%). If the central bank cannot keep inflation within this corridor, statutory accountability provisions are activated. சட்டப்பூர்வ பணவீக்க இலக்குக் கட்டமைப்பு ஒரு கடுமையான பொறுப்புக்கூறல் வழிமுறையைக் கொண்டுள்ளது. நெகிழ்வான பணவீக்க இலக்குக் கட்டமைப்பின் (Flexible Inflation Targeting Framework) கீழ், சில்லறை CPI பணவீக்க இலக்கு 4% ஆகவும், அதற்கான சகிப்புத்தன்மை வரம்பு கூட்டல் அல்லது கழித்தல் 2 சதவீத புள்ளிகளாகவும் (2% முதல் 6% வரை) நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வரம்பிற்குள் பணவீக்கத்தை மத்திய வங்கியால் வைத்திருக்க முடியாவிட்டால், சட்டப்பூர்வ பொறுப்புக்கூறல் விதிகள் செயல்பாட்டுக்கு வருகின்றன. वैधानिक मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे में एक सख्त जवाबदेही व्यवस्था शामिल है। लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे (Flexible Inflation Targeting Framework) के तहत, खुदरा CPI मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4% है, जिसमें प्लस या माइनस 2 प्रतिशत अंक (2% से 6%) का सहनशीलता बैंड (Tolerance Band) है। यदि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को इस दायरे में रखने में असमर्थ रहता है, तो वैधानिक जवाबदेही के प्रावधान सक्रिय हो जाते हैं।

What Constitutes a Failure?

எது தோல்வியாகக் கருதப்படுகிறது? विफलता किसे माना जाता है?

Under Section 45ZN of the RBI Act, read with Regulation 7 of the Reserve Bank of India Monetary Policy Committee and Monetary Policy Process Regulations, 2016, the RBI is legally deemed to have failed its monetary mandate if: இந்திய ரிசர்வ் வங்கி பணவியல் கொள்கைக் குழு மற்றும் பணவியல் கொள்கை செயல்முறை ஒழுங்குமுறைகள், 2016-ன் (Reserve Bank of India Monetary Policy Committee and Monetary Policy Process Regulations, 2016) ஒழுங்குமுறை 7 உடன் இணைத்து வாசிக்கப்படும் RBI சட்டத்தின் பிரிவு 45ZN-இன் கீழ், பின்வரும் சூழ்நிலைகளில் தனது பணவியல் இலக்கை அடைவதில் RBI சட்டப்பூர்வமாகத் தோற்றுவிட்டதாகக் கருதப்படுகிறது: भारतीय रिज़र्व बैंक मौद्रिक नीति समिति और मौद्रिक नीति प्रक्रिया विनियम, 2016 के विनियम 7 के साथ पठित RBI अधिनियम की धारा 45ZN के तहत, RBI को कानूनी रूप से अपने मौद्रिक अधिदेश में विफल माना जाता है यदि:

• The average headline CPI inflation is more than the upper tolerance limit of 6% for three consecutive quarters, or சராசரி பிரதான CPI பணவீக்கம் தொடர்ந்து மூன்று காலாண்டுகளுக்கு 6% என்ற உயர் சகிப்புத்தன்மை வரம்பை விட அதிகமாக இருத்தல், அல்லது औसत हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 6% की ऊपरी सहनशीलता सीमा से अधिक रहती है, या

• The average headline CPI inflation is less than the lower tolerance limit of 2% for three consecutive quarters. சராசரி பிரதான CPI பணவீக்கம் தொடர்ந்து மூன்று காலாண்டுகளுக்கு 2% என்ற குறைந்தபட்ச சகிப்புத்தன்மை வரம்பை விடக் குறைவாக இருத்தல். औसत हेडलाइन CPI मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 2% की निचली सहनशीलता सीमा से कम रहती है।

A breach in an isolated month or even across two quarters does not trigger a legal failure. The law requires three consecutive quarters of deviation, recognizing that short-term supply disruptions (such as erratic monsoon rains or seasonal vegetable price spikes) can cause temporary swings outside central bank control. ஏதேனும் ஒரு தனிப்பட்ட மாதத்திலோ அல்லது இரண்டு காலாண்டுகளிலோ ஏற்படும் வரம்பு மீறல் சட்டப்பூர்வ தோல்வியாக அமையாது. சீரற்ற பருவமழை அல்லது பருவகால காய்கறி விலை உயர்வு போன்ற குறுகிய கால விநியோக இடையூறுகள் மத்திய வங்கியின் கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்ட தற்காலிக ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதை உணர்ந்து, தொடர்ந்து மூன்று காலாண்டுகள் இலக்கிலிருந்து விலகியிருக்க வேண்டும் எனச் சட்டம் நிபந்தனை விதிக்கிறது. किसी एक महीने या लगातार दो तिमाहियों में सीमा का उल्लंघन कानूनी विफलता को ट्रिगर नहीं करता है। कानून में लगातार तीन तिमाहियों के विचलन की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह स्वीकार किया गया है कि अल्पकालिक आपूर्ति बाधाएं (जैसे अनिश्चित मानसूनी बारिश या सब्जियों की कीमतों में मौसमी उछाल) केंद्रीय बैंक के नियंत्रण से बाहर अस्थायी उतार-चढ़ाव पैदा कर सकती हैं।

The Three Statutory Reporting Pillars

மூன்று சட்டப்பூர்வ அறிக்கை தூண்கள் तीन वैधानिक रिपोर्टिंग स्तंभ

When the failure threshold is crossed, the RBI does not face executive dismissal or legal penalties. Instead, the statute enforces transparent democratic reporting. Under Section 45ZN, the central bank must immediately submit a formal report to the Central Government detailing: தோல்விக்கான வரம்பை எட்டும்போது, RBI நிர்வாக ரீதியான பதவி நீக்கத்தையோ அல்லது சட்டரீதியான அபராதங்களையோ எதிர்கொள்வதில்லை. மாறாக, வெளிப்படையான ஜனநாயக ரீதியான அறிக்கையிடலை இச்சட்டம் அமல்படுத்துகிறது. பிரிவு 45ZN-இன் கீழ், பின்வரும் விவரங்களைக் குறிப்பிட்டு மத்திய அரசுக்கு மத்திய வங்கி உடனடியாக ஒரு முறையான அறிக்கையைச் சமர்ப்பிக்க வேண்டும்: जब विफलता की सीमा पार हो जाती है, तो RBI को बर्खास्तगी या कानूनी दंड का सामना नहीं करना पड़ता है। इसके बजाय, कानून पारदर्शी लोकतांत्रिक रिपोर्टिंग लागू करता है। धारा 45ZN के तहत, केंद्रीय बैंक को तुरंत केंद्र सरकार को एक औपचारिक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी, जिसमें निम्नलिखित का विवरण हो:

1. The Reasons for Failure: A thorough macroeconomic breakdown explaining why monetary policy was unable to keep inflation within the target band. தோல்விக்கான காரணங்கள்: பணவீக்கத்தை நிர்ணயிக்கப்பட்ட வரம்பிற்குள் பணவியல் கொள்கையால் ஏன் வைத்திருக்க முடியவில்லை என்பதை விளக்கும் விரிவான பேரியல் பொருளாதாரப் பகுப்பாய்வு. विफलता के कारण: एक विस्तृत समष्टि आर्थिक (macroeconomic) विश्लेषण, जिसमें यह स्पष्ट किया जाए कि मौद्रिक नीति मुद्रास्फीति को लक्षित दायरे में बनाए रखने में असमर्थ क्यों रही।

2. Proposed Remedial Actions: The exact policy steps the Bank plans to undertake to bring prices back under control, including rate adjustments, liquidity management, and credit measures. பரிந்துரைக்கப்பட்ட தீர்வு நடவடிக்கைகள்: வட்டி விகித மாற்றங்கள், பணப்புழக்க மேலாண்மை மற்றும் கடன் நடவடிக்கைகள் உட்பட விலைகளை மீண்டும் கட்டுப்பாட்டுக்குள் கொண்டுவர வங்கி மேற்கொள்ளத் திட்டமிட்டுள்ள துல்லியமான கொள்கை நடவடிக்கைகள். प्रस्तावित सुधारात्मक उपाय: कीमतों को फिर से नियंत्रण में लाने के लिए बैंक द्वारा उठाए जाने वाले सटीक नीतिगत कदम, जिनमें ब्याज दर समायोजन, तरलता प्रबंधन और ऋण संबंधी उपाय शामिल हैं।

3. Restoration Timeframe: A credible estimate of the exact time period within which retail inflation will return to the target band following the implementation of those remedial actions. இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவதற்கான கால அளவு: அத்தீர்வு நடவடிக்கைகள் செயல்படுத்தப்பட்ட பிறகு, சில்லறை பணவீக்கம் எத்தனை காலத்திற்குள் மீண்டும் நிர்ணயிக்கப்பட்ட வரம்பிற்குள் திரும்பும் என்பதற்கான நம்பகமான மதிப்பீடு. पुनर्बहाली की समय-सीमा: उन सुधारात्मक उपायों के क्रियान्वयन के बाद खुदरा मुद्रास्फीति के लक्षित दायरे में लौटने की संभावित सटीक समय-सीमा का एक विश्वसनीय अनुमान।

Under Regulation 7, the Secretary to the MPC must schedule a separate, dedicated meeting of the committee to discuss and approve this report. The RBI must transmit the completed report to the Central Government within one month from the date on which the failure occurred. ஒழுங்குமுறை 7-இன் கீழ், இந்த அறிக்கையைப் பற்றி விவாதித்து ஒப்புதல் அளிப்பதற்காக MPC செயலாளர் குழுவின் பிரத்யேகக் கூட்டத்தைக் கூட்ட வேண்டும். தோல்வி நிகழ்ந்த தேதியிலிருந்து ஒரு மாதத்திற்குள் பூர்த்தி செய்யப்பட்ட அறிக்கையை மத்திய அரசுக்கு RBI அனுப்பி வைக்க வேண்டும். विनियम 7 के तहत, MPC के सचिव को इस रिपोर्ट पर चर्चा करने और इसे मंजूरी देने के लिए समिति की एक अलग, समर्पित बैठक आयोजित करनी चाहिए। RBI को विफलता की तिथि से एक महीने के भीतर पूरी रिपोर्ट केंद्र सरकार को भेजनी होगी।

The November 2022 Precedent

நவம்பர் 2022 நிகழ்வு नवंबर 2022 का उदाहरण (Precedent)

From the creation of the MPC in 2016 through 2021, the committee successfully navigated multiple macroeconomic cycles without breaching the failure condition. However, severe geopolitical disruptions in early 2022 triggered global commodity spikes, crude oil volatility, and broad-based imported inflation. 2016-ல் MPC உருவாக்கப்பட்டதிலிருந்து 2021 வரை, தோல்வி நிபந்தனையை மீறாமல் பல்வேறு பேரியல் பொருளாதார சுழற்சிகளை இக்குழு வெற்றிகரமாக எதிர்கொண்டது. எனினும், 2022-ன் தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட கடுமையான புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள் உலகளாவிய கமாடிட்டி விலை உயர்வு, கச்சா எண்ணெய் விலையில் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் பரவலான இறக்குமதி பணவீக்கத்தைத் தூண்டின. 2016 में MPC के गठन से लेकर 2021 तक, समिति ने विफलता की शर्त का उल्लंघन किए बिना कई समष्टि आर्थिक चक्रों को सफलतापूर्वक पार किया। हालांकि, 2022 की शुरुआत में गंभीर भू-राजनीतिक उथल-पुथल के कारण वैश्विक स्तर पर वस्तुओं की कीमतों में भारी उछाल, कच्चे तेल में अस्थिरता और व्यापक आयातित मुद्रास्फीति देखी गई।

As a result, India’s headline retail CPI inflation exceeded 6% across three consecutive calendar quarters in 2022: இதன் விளைவாக, 2022 ஆம் ஆண்டில் தொடர்ந்து மூன்று காலண்டர் காலாண்டுகளில் இந்தியாவின் பிரதான சில்லறை CPI பணவீக்கம் 6%-ஐத் தாண்டியது: इसके परिणामस्वरूप, 2022 में लगातार तीन कैलेंडर तिमाहियों में भारत की हेडलाइन खुदरा CPI मुद्रास्फीति 6% से अधिक हो गई:

• Quarter 1 (January to March 2022): CPI inflation averaged 6.34% காலாண்டு 1 (ஜனவரி முதல் மார்ச் 2022 வரை): CPI பணவீக்கம் சராசரியாக 6.34% ஆக இருந்தது पहली तिमाही (जनवरी से मार्च 2022): CPI मुद्रास्फीति औसतन 6.34% रही

• Quarter 2 (April to June 2022): CPI inflation averaged 7.28% காலாண்டு 2 (ஏப்ரல் முதல் ஜூன் 2022 வரை): CPI பணவீக்கம் சராசரியாக 7.28% ஆக இருந்தது दूसरी तिमाही (अप्रैल से जून 2022): CPI मुद्रास्फीति औसतन 7.28% रही

• Quarter 3 (July to September 2022): CPI inflation averaged 7.04% காலாண்டு 3 (ஜூலை முதல் செப்டம்பர் 2022 வரை): CPI பணவீக்கம் சராசரியாக 7.04% ஆக இருந்தது तीसरी तिमाही (जुलाई से सितंबर 2022): CPI मुद्रास्फीति औसतन 7.04% रही

With the statutory condition fulfilled for the first time since the framework began, the RBI scheduled a special, off-cycle MPC meeting on November 3, 2022, under Section 45ZN and Regulation 7. The committee approved the formal explanatory letter and submitted its confidential failure report to the Ministry of Finance, demonstrating how India’s accountability mechanism operates under real economic stress. இக்கட்டமைப்பு தொடங்கப்பட்ட பிறகு முதன்முறையாக இச்சட்டப்பூர்வ நிபந்தனை பூர்த்தியானதால், பிரிவு 45ZN மற்றும் ஒழுங்குமுறை 7-இன் கீழ், 2022 நவம்பர் 3 அன்று சிறப்பு, வழக்கத்திற்கு மாறான MPC கூட்டத்தை RBI ஏற்பாடு செய்தது. அக்குழு முறையான விளக்கக் கடிதத்திற்கு ஒப்புதல் அளித்து, தனது ரகசிய தோல்வி அறிக்கையை மத்திய நிதி அமைச்சகத்திடம் சமர்ப்பித்தது; இது உண்மையான பொருளாதார அழுத்தத்தின் கீழ் இந்தியாவின் பொறுப்புக்கூறல் வழிமுறை எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை வெளிப்படுத்தியது. व्यवस्था की शुरुआत के बाद पहली बार वैधानिक शर्त पूरी होने पर, RBI ने धारा 45ZN और विनियम 7 के तहत 3 नवंबर 2022 को एक विशेष, गैर-निर्धारित (off-cycle) MPC बैठक आयोजित की। समिति ने औपचारिक स्पष्टीकरण पत्र को मंजूरी दी और वित्त मंत्रालय को अपनी गोपनीय विफलता रिपोर्ट सौंपी, जो यह दर्शाती है कि वास्तविक आर्थिक दबाव के तहत भारत की जवाबदेही व्यवस्था कैसे काम करती है।

Key Takeaways

முக்கிய அம்சங்கள் मुख्य बिंदु (Key Takeaways)

• The Monetary Policy Committee (MPC) is a statutory body constituted under Section 45ZB of the Reserve Bank of India Act, 1934, introduced via the Finance Act, 2016 based on the Urjit Patel Committee (2014) recommendations. பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) என்பது உர்ஜித் படேல் குழுவின் (2014) பரிந்துரைகளின் அடிப்படையில் நிதிச் சட்டம், 2016 மூலம் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கிச் சட்டம், 1934-இன் பிரிவு 45ZB-இன் கீழ் அமைக்கப்பட்ட ஒரு சட்டப்பூர்வ அமைப்பாகும். मौद्रिक नीति समिति (MPC) उर्जित पटेल समिति (2014) की सिफारिशों के आधार पर वित्त अधिनियम, 2016 के माध्यम से पेश किए गए भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB के तहत गठित एक वैधानिक निकाय है।

• The committee features an evenly balanced six-member structure: three internal central bank representatives (the Governor as ex-officio Chairperson, the Deputy Governor in charge of monetary policy, and an officer nominated by the RBI Central Board) and three external experts appointed by the Central Government. இக்குழு சமச்சீரான ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட கட்டமைப்பைக் கொண்டுள்ளது: மத்திய வங்கியின் மூன்று உள்நாட்டுப் பிரதிநிதிகள் (பதவி வழித் தலைவராக ஆளுநர், பணவியல் கொள்கைக்குப் பொறுப்பான துணை ஆளுநர் மற்றும் RBI மத்திய வாரியத்தால் நியமிக்கப்படும் ஓர் அதிகாரி) மற்றும் மத்திய அரசால் நியமிக்கப்படும் மூன்று வெளிப்புற நிபுணர்கள். समिति में समान रूप से संतुलित छह सदस्यीय संरचना है: केंद्रीय बैंक के तीन आंतरिक प्रतिनिधि (पदेन अध्यक्ष के रूप में गवर्नर, मौद्रिक नीति के प्रभारी डिप्टी गवर्नर और RBI केंद्रीय बोर्ड द्वारा नामित एक अधिकारी) और केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त तीन बाहरी विशेषज्ञ।

• External members are chosen by a six-member Search-cum-Selection Committee headed by the Cabinet Secretary, serving a fixed, non-renewable term of four years. வெளிப்புற உறுப்பினர்கள் மத்திய அமைச்சரவைச் செயலாளர் தலைமையிலான ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட தேடல் மற்றும் தேர்வுக் குழுவால் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறார்கள்; அவர்கள் மீண்டும் நியமிக்கப்பட முடியாத நான்கு ஆண்டுகள் என்ற நிலையான பதவிக்காலத்திற்குப் பணியாற்றுகிறார்கள். बाहरी सदस्यों का चयन कैबिनेट सचिव की अध्यक्षता वाली छह सदस्यीय खोज-सह-चयन समिति द्वारा किया जाता है, और वे चार वर्ष के एक निश्चित, गैर-नवीकरणीय कार्यकाल के लिए सेवा करते हैं।

• The statutory quorum requires four members, at least one of whom must be the Governor or the member Deputy Governor; each member has one vote, with the Governor exercising a second or casting vote in the event of a tie. சட்டப்பூர்வ குறைந்தபட்ச வருகை வரம்பிற்கு நான்கு உறுப்பினர்கள் தேவைப்படுகிறார்கள்; அவர்களில் குறைந்தது ஒருவர் ஆளுநராகவோ அல்லது குழுவின் உறுப்பினராக உள்ள துணை ஆளுநராகவோ இருக்க வேண்டும்; ஒவ்வொரு உறுப்பினருக்கும் ஒரு வாக்கு உண்டு, சமநிலை ஏற்படும் பட்சத்தில் ஆளுநர் இரண்டாவது அல்லது கூடுதல் வாக்கை செலுத்துவார். वैधानिक कोरम के लिए चार सदस्यों की आवश्यकता होती है, जिनमें से कम से कम एक सदस्य गवर्नर या सदस्य डिप्टी गवर्नर होना चाहिए; प्रत्येक सदस्य के पास एक मत होता है, और बराबरी की स्थिति में गवर्नर दूसरा या निर्णायक मत (casting vote) देते हैं।

• Under Section 45ZL, the rate decision is announced on the final day of the meeting, while detailed minutes with individual voting records and statements are published on the 14th day. பிரிவு 45ZL-இன் கீழ், வட்டி விகித முடிவு கூட்டத்தின் இறுதி நாளில் அறிவிக்கப்படுகிறது, அதே வேளையில் தனிப்பட்ட வாக்குப்பதிவு விவரங்கள் மற்றும் அறிக்கைகளுடன் கூடிய விரிவான கூட்டக்குறிப்பு 14 ஆவது நாளில் வெளியிடப்படுகிறது. धारा 45ZL के तहत, दर संबंधी निर्णय की घोषणा बैठक के अंतिम दिन की जाती है, जबकि व्यक्तिगत मतदान रिकॉर्ड और बयानों के साथ विस्तृत कार्यवृत्त 14वें दिन प्रकाशित किए जाते हैं।

• A statutory failure to achieve the inflation target is triggered under Section 45ZN when average retail CPI inflation remains more than 6% or less than 2% for three consecutive quarters, requiring a formal explanatory report to the Central Government within one month. சராசரி சில்லறை CPI பணவீக்கம் தொடர்ந்து மூன்று காலாண்டுகளுக்கு 6%-க்கு மேல் அல்லது 2%-க்குக் கீழ் இருக்கும்போது, பிரிவு 45ZN-இன் கீழ் பணவீக்க இலக்கை எட்டுவதில் சட்டப்பூர்வ தோல்வி ஏற்படுகிறது; இது நிகழ்ந்த ஒரு மாதத்திற்குள் மத்திய அரசுக்கு முறையான விளக்க அறிக்கை சமர்ப்பிக்கப்பட வேண்டும். धारा 45ZN के तहत मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करने में विफलता तब मानी जाती है जब औसत खुदरा CPI मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 6% से अधिक या 2% से कम रहती है, जिसके लिए एक महीने के भीतर केंद्र सरकार को एक औपचारिक व्याख्यात्मक रिपोर्ट प्रस्तुत करना आवश्यक होता है।

In the next lesson, we will explore Quantitative Tools (CRR, SLR, Repo, MSF, SDF). அடுத்த பாடத்தில், நாம் அளவாக்கக் கருவிகளைப் (CRR, SLR, Repo, MSF, SDF) பற்றி விரிவாகக் காண்போம். अगले पाठ में, हम मात्रात्मक साधनों (Quantitative Tools - CRR, SLR, Repo, MSF, SDF) का अध्ययन करेंगे।